Créditos Hipotecarios: ¿Se verán impactados por el alza de la tasa de política monetaria anunciada por el Banco central?

Tal como lo había previsto el mes de junio, el Consejo del Banco Central (BC) anunció ayer el alza de la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 25 puntos base, desde 0,5% a 0,75%, anticipando que futuros ajustes serán evaluados de acuerdo al comportamiento macroeconómico, pese a considerar bajas probabilidades de que esta llegue a su techo (2,5%) durante este año. La última modificación de la TPM, hasta esta nueva medida, se registró el 31 de marzo de 2020, en la que fue recortada 50 puntos base, quedando en un 0,50%.

En su informe, el Consejo anticipó que la tasa rectora se mantendría por debajo de su valor neutral (de 3,25% a 3,75%) durante dos años, confirmándose las expectativas del Informe de Política Monetaria (IPOM) de junio respecto al comportamiento de la economía, y haciendo referencia al aumento de la actividad de 18,1% en junio, por sobre lo esperado y las mejoras en las perspectivas privadas de crecimiento para el año.

Así, la tendencia general a una mayor inflación efectiva y subyacente, el crecimiento económico cercano al 8%, sobre su capacidad normal, y un fuerte dinamismo en el consumo, serían las razones sobre las que se justificaría esta medida, sumado a la diseminación de nuevas cepas del covid-19 (como un nuevo factor de riesgo) a la debilidad del crédito y del mercado laboral.

Esta alza anunciada por el Banco Central, cuyo principal objetivo es mitigar la inflación que se ha observado producto del efecto de la mayor liquidez de nuestra economía de los últimos meses, ha generado incertidumbre en el mundo de las inversiones inmobiliarias, por el impacto que estas podrían tener en el alza de los créditos hipotecarios.

A este respecto, el economista y Gerente de Estudios de TOCTOC.com, Daniel Serey, señala que “…el alza anunciada por el Banco Central, si bien afecta a las tasas de los créditos de consumo, en la medida que se busca afectar el costo del dinero de manera que vaya en línea con la evolución de los precios de mercado de los bienes de consumo inmediato, NO impacta en el mediano plazo en las tasas de créditos hipotecarios, ya que estas dependen de otros factores macroeconómicos, que son los que determinan el costo del ahorro al largo plazo”.

El especialista advierte que, dentro de los principales factores que repercuten en el alza de las tasas de interés de los créditos hipotecarios. se encuentra principalmente el “…comportamiento de las tasas de interés de largo plazo a nivel global, lo que está relacionado con lo que sucede a nivel local principalmente con las AFP y los bonos del Banco Central conocidos como T10”.

Así, a nivel global, el grado de expansión de las políticas monetarias de las principales economías determina la relación entre el costo del dinero a largo plazo versus el corto plazo, y de esta manera, políticas muy expansivas hacen caer la tasa a largo plazo. Por esta razón, desde la crisis subprime en adelante donde hemos experimentado un tiempo de políticas y señales muy expansivas, hemos vivido un ciclo bajista de tasas hipotecarias, que tocó valores mínimos antes del estallido social y en lo más reciente.

Ahora, lo que resta de 2021 y hacia los próximos dos años, hay bastantes señales de que la recuperación de la actividad económica empujará a una normalización de las políticas monetarias a nivel global, lo que hacen prever que las tasas a largo plazo tenderán al alza, lo que se suma en nuestro país a la incertidumbre política con el futuro de las AFPs. Por esta razón, lo que resta de 2021 y hacia 2022, deberíamos observar un aumento lento de normalización hacia valores promedio entre 3 y 3,5% de interés hipotecario, que ya comenzamos a observar desde el mes pasado.

Esto hace que actualmente sea un muy buen momento para invertir en una propiedad, debido a que aun se observan valores promedio de interés bajos en su perspectiva histórica, por lo que el costo del crédito sigue siendo barato, y con un contexto de oferta muy amplia y diversa, que aún no ha sido golpeada en precios de manera significativa, producto del alza de costos en materiales.

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